IEP Lyon - CF Economie de l'entreprise (4)

La gouvernance de l'entreprise concerne les questions d'... et d'... du pouvoir dans la firme. Plus précisément, elle caractérise l’ensemble des règles et des pratiques régissant le comportement des dirigeants de l’entreprise dans leur manière de gouverner l’entreprise. (écrire un des deux mots)

Pérez (2009) caractérise la gouvernance en spécifiant ses sujets et son objet :
- ses sujets sont les ... de l'entreprises
- son objet : les modalités d'encadrement et les marges de manoeuvre des comportements des ... (deux fois le même mot)

Selon Gomez (2018), la gouvernance des entreprises peut être étudiée à partir des relations entre trois types de pouvoir :
- le pouvoir souverain fondé sur le droit
- le pouvoir ... : celui qui définit et applique la stratégie d'entreprise
- le pouvoir de ... : contrôle que la stratégie mise en oeuvre par les titulaires du pouvoir exécutif correspond bien à l'intérêt du pouvoir souverain.
(écrire les deux mots dans l'ordre)

Une entreprise est dite ... quand une même personne détient le pouvoir souverain et exécutif.

Les décisions des dirigeants n'impactent pas que leurs associés mais ont aussi des effets sur un ensemble large de "parties prenantes" (... mot anglais) définis comme les individus ou groupes d’individus qui peuvent affecter ou être affectés par la réalisation des objectifs de l’entreprise (Freeman, 1984)

La représentation du rôle de dirigeants et de leur action sur les parties prenantes a évolué dans le temps. Trois grandes périodes sont identifiables, faisant écho à trois constructions théoriques légitimant le rôle les détenteurs du pouvoir au sein de l’entreprise :
• Fin XVIII- fin XIXème : valorisation du rôle de l’entrepreneur

18 et 19ème siècle : chez des auteurs comme Say ou Smith, l'entreprise est réduite à l'entrepreneur --> pas de réelle problématique de gouvernance car l'entrepreneur agit pour son propre ...
Surtout des entreprises "familiales" mais méfiance des économistes de l’époque vis-à-vis des entreprises à la tête desquelles les dirigeants ne sont pas associés

20ème : apparition de la firme managériale, importance des théories de ... et de ... (citer un des deux noms).

Pour le 1er, le développement de l’économie américaine est dû à l’apparition de la firme managériale. Il parle de "main ... des managers" (ref à Smith).

La firme managériale comporte plusieurs caractéristiques du pdv managérial :
- distinction entre propriété et ... (pas les mêmes gens)
- propriété partagée (plusieurs apporteurs de fonds)
--> l'accent est plutôt mis sur le dirigeant

Retour de la figure de l'actionnaire dans les 80s, porté par la ... de l'économie.

Bourguinat parle des 3D de la [réponse précédente] : ...., .... et .... (en nommer au moins un)

On voit se développer des fonds d'investissement qui vont mettre la pression sur les entreprises pour que celles-ci mettent en œuvre des politiques favorables aux actionnaires --> dvp de l'activisme ...

La théorie de l'agence va légitimer cette tendance (en opposition à la théorie managériale) : notamment l'idée qu'il faut se ... des dirigeants (pas même intérêt personnel que les actionnaires qui pourtant supportent un risque)

Comment inciter les dirigeants à agir dans l'intérêt d'une autre catégorie d'agent (les actionnaires) :
- contrôle ... / par le marché : en libéralisant les marchés (pression sur les dirigeants)
- contrôle interne : règles dans l'entreprise

Pour jouer son rôle de surveillance des dirigeants, l'actionnaire organise le conseil d'... : peut imposer un régime moniste (une assemblée pour surveiller) malgré son rôle ambigu (risque de conflits d'intérêts).

En France, on cherche à atténuer cette ambiguïté en distinguant les administrateurs ... (=membres du CA également membre de l’équipe dirigeante, ex PDG) et ... (=sans position opérationnelle dans l’entreprise, là pour donner leur avis de manière impartiale). (écrire un des deux mots)

Opposition avec le régime ... (souvent associé à l'Allemagne) : deux assemblées, une chargée de représenter l’exécutif (le « directoire »), une autre chargée de surveiller (le « Conseil de surveillance » désigné par les actionnaires

En ... les marchés financiers et le marché du travail des dirigeants, les actionnaires peuvent faire valoir leurs intérêts plus facilement. Ils peuvent aussi jouer sur la rémunération des dirigeants (ex : rémunération incitative par les stock-options)

Ils peuvent aussi faire évoluer le système comptable avec un système à la "... ..." : donner une valeur fixée constamment par le marché à une entreprise, rapprochant sa valeur comptable de sa valeur financière. (2 mots en anglais)

On voit se développer l'... financière : pour s'assurer que toute activité nouvelle viendra augmenter la valeur pour l'actionnaire

Le développement de la gouvernance actionnariale a eu pour conséquence l’augmentation des modes d’organisation ... (acronyme).
Ce raisonnement implique donc de mettre en concurrence les unités de l’entreprise dans leur capacité à créer de la valeur pour les actionnaires = alimente l’externalisation.

--> pratiques de ... (étalonnage en anglais) et de ... (fixation d'objectifs à tous les niveaux). Logique actionnariale se déploie tout au long de la ligne hiérarchique.
(écrire un des deux mots)

On observe un recentrage des entreprises sur leurs compétences .. dans une logique financière.

Changements en matière de stratégie de financement : moins par les banques et davantage sur les marchés financiers, augmentation de la ...

On observe également la modification des .. des grands dirigeants : de l'industriel (ingénieur) au financier (commerce)

Finalement, créer de la valeur pour l’actionnaire se traduit par une augmentation de la rentabilité des ateliers de production et ainsi à l’extension des méthodes à flux tendus = on ... la relation d’emploi.